Le mastodonte chinois du e-commerce, Alibaba, réalise un comeback saisissant sur les marchés financiers. L’action a bondi de plus de 9 % à Hong Kong ce 24 septembre, et depuis janvier, elle a carrément doublé. Derrière cette performance ? Une stratégie tous azimuts sur l’intelligence artificielle qui commence à payer.
La traversée du désert : quatre années de chute libre
Retour en arrière nécessaire. Fin 2020, Alibaba caracolait en tête. Puis tout s’est écroulé : l’action a plongé de 75 % jusqu’à fin 2024. Un effondrement brutal provoqué par l’offensive réglementaire de Pékin contre ses champions technologiques, doublée de l’arrivée fracassante de nouveaux rivaux comme Temu qui ont bousculé l’ordre établi du commerce en ligne.
2025 : l’année de la renaissance portée par l’IA
Cette année change complètement la donne. Alibaba affiche un gain phénoménal de 111 % depuis janvier, avec une accélération récente : +50,7 % sur trois mois seulement, et ce bond de 9,2 % mercredi dernier. Le groupe mise tout sur l’intelligence artificielle, bien décidé à jouer dans la cour des grands face aux mastodontes américains de la tech.
Cap sur les infrastructures IA avec des budgets pharaoniques
Eddie Wu, le directeur général, a mis le feu aux poudres lors de la présentation du nouveau modèle Qwen3-Max. Alibaba va exploser son budget IA au-delà des 380 milliards de yuans (45 milliards d’euros environ) déjà annoncés en février. D’après Bloomberg, cette enveloppe sera encore gonflée pour alimenter cette course à l’armement technologique.
Une frénésie mondiale d’investissements qui rassure les marchés
Cette escalade financière s’inscrit dans un mouvement planétaire. Nvidia vient d’annoncer 100 milliards de dollars pour OpenAI (la société derrière ChatGPT) afin de muscler ses centres de données. Les investisseurs y voient un signal fort : les géants technologiques croient dur comme fer aux perspectives de l’IA, particulièrement dans le cloud et la publicité personnalisée.
Des revenus IA qui explosent tous les compteurs
Alibaba surfe parfaitement sur cette vague. Ses derniers résultats trimestriels révèlent une croissance de 26 % pour les services cloud et – tenez-vous bien – une progression à trois chiffres des produits IA. Cette performance exceptionnelle se répète pour la huitième fois consécutive, ce qui avait déjà propulsé l’action de 13 % à l’époque.
Ruben Dalfovo de Saxo Markets identifie deux moteurs de cette confiance : primo, Alibaba prouve qu’il existe une vraie demande pour ses services cloud spécialisés dans l’IA, garantissant des revenus pérennes ; secundo, ses progrès dans la conception de puces électroniques réduisent sa vulnérabilité aux technologies étrangères – un atout majeur dans le contexte géopolitique actuel.
L’autonomie technologique grâce aux puces maison
Alibaba développe ses propres semiconducteurs pour l’IA, cherchant à s’affranchir des processeurs graphiques Nvidia, réputés plus efficaces mais soumis aux aléas géopolitiques. La semaine passée, des médias rapportaient qu’Alibaba avait séduit China Unicom avec ses puces IA – preuve que ses efforts portent leurs fruits.
John Plassard de Cité Gestion observe cette tendance : remplacer petit à petit les accélérateurs Nvidia par des alternatives internes, comme le fait aussi Baidu. Cette substitution pourrait rogner la demande chinoise pour le matériel Nvidia, malgré son avance technique persistante. « Alibaba s’impose comme le champion national de l’IA », constate-t-il.
La Chine défie l’hégémonie américaine sur l’IA
Au-delà d’Alibaba, tous les géants technologiques chinois foncent tête baissée vers l’IA. Baidu fabrique ses propres puces pour alimenter son modèle Ernie Bot, tandis que Tencent intègre des agents IA dans ses plateformes pour booster ses performances.
Cette mobilisation générale illustre l’ambition chinoise de rivaliser avec les États-Unis sur ce terrain stratégique. Bank of America soulignait début septembre les atouts de la Chine : soutien politique massif, recherche de pointe, applications diversifiées, approvisionnement énergétique stable et capacité industrielle considérable. Malgré les embargos technologiques, le pays bâtit un écosystème IA autonome.
Jensen Huang, patron de Nvidia, reconnaît que la Chine concentre près de la moitié des chercheurs mondiaux en IA et représente un laboratoire d’innovation unique. Fin mai, il estimait que le marché chinois de 50 milliards de dollars pouvait ébranler la suprématie américaine dans l’intelligence artificielle.