La finance traditionnelle se prépare à franchir une étape décisive vers le numérique. Alors que les institutions financières cherchent des solutions pour moderniser leurs infrastructures, la question du choix des plateformes devient centrale. Tokenisation d’actions : Grayscale identifie les 5 blockchains qui vont accueillir Wall Street, révélant ainsi les réseaux capables de gérer cette révolution. Face à un marché de 300 000 milliards de dollars, seules quelques blockchains possèdent la maturité technique et réglementaire nécessaire pour transformer durablement le secteur financier.
En bref
- Grayscale sélectionne cinq blockchains stratégiques : Ethereum, Solana, Avalanche, BNB Chain et Canton Network pour héberger les actions tokenisées de Wall Street
- Trois modèles de tokenisation coexistent : wrapper (exposition indirecte), entitlement (titres existants migrés) et émission native (actions créées directement on-chain)
- Canton Network domine le segment institutionnel avec 93,8% des RWA on-chain et 390 milliards de dollars d’actifs tokenisés
- Ethereum, Solana et BNB Chain dominent le segment grand public avec respectivement 54% de part de marché, plus de 1000 transactions/seconde et l’écosystème Binance
- Le pilote DTCC sur Canton Network démarrera en juillet 2026 avec le Russell 1000, marquant une étape majeure vers l’adoption institutionnelle massive
Tokenisation d’actions : Grayscale identifie les 5 blockchains qui vont accueillir Wall Street
Grayscale a récemment publié une analyse détaillée identifiant les cinq blockchains les mieux positionnées pour accueillir la migration des actions de Wall Street vers le numérique. Ethereum, Solana, Avalanche, BNB Chain et Canton Network sont les réseaux qui devraient bénéficier de cette transformation majeure de la finance traditionnelle.
Cette sélection repose sur une logique économique simple : chaque transaction d’action tokenisée nécessite l’utilisation du réseau blockchain, générant des frais payés dans le token natif de la plateforme. Avec des marchés financiers traditionnels pesant près de 300 000 milliards de dollars et un marché actuel de tokenisation d’environ 30 milliards de dollars, le potentiel de croissance est immense.
Le ratio actuel d’environ 1 pour 10 000 entre ces deux univers souligne l’énorme marge de progression. Même une migration partielle des actifs traditionnels vers la blockchain pourrait transformer radicalement ces réseaux et créer une demande massive pour leurs tokens natifs.
Les trois modèles de tokenisation présentés par Grayscale
Grayscale distingue trois approches différentes pour amener des actions sur la blockchain, chacune avec ses particularités juridiques et techniques. Comprendre ces modèles permet aux investisseurs de mesurer exactement ce qu’ils achètent réellement.
Ces trois structures vont probablement coexister pendant plusieurs années, chacune répondant à des besoins spécifiques. Un même ticker peut ainsi recouvrir des réalités juridiques très différentes selon le modèle utilisé, ce qui nécessite une vigilance particulière.
Wrapper : la structure prédominante des actions tokenisées
Le modèle wrapper représente aujourd’hui plus de 70 % de la capitalisation des actions tokenisées. Dans ce système, une structure juridique dédiée, souvent un SPV, détient les actions réelles et émet des tokens représentant cette exposition.
Les détenteurs de ces tokens obtiennent une exposition au prix de l’action mais pas de propriété directe. Concrètement, vous n’avez ni droit de vote ni dividendes directs, contrairement à un actionnaire classique.
Les particuliers apprécient cette structure car les tokens peuvent s’intégrer facilement dans la DeFi et se négocier en continu, 24 heures sur 24. Ethereum, Solana et BNB Chain rassemblent la majorité de ces actifs tokenisés présents on-chain.
Nous conseillons toutefois de bien évaluer le risque de contrepartie : si la société émettrice du token fait faillite, vous n’avez aucun recours juridique direct pour récupérer l’action sous-jacente qui reste chez un dépositaire tiers.
Entitlement : l’intégration des titres existants sur la blockchain
Le modèle entitlement transfère des titres existants sur la blockchain via des circuits réglementés, dans le cadre plus large de la tokenisation des actifs du monde réel. L’exemple le plus marquant reste le projet pilote de la DTCC sur Canton Network.
La DTCC a traité 3 700 milliards de milliards de dollars de transactions de titres en 2024, ce qui donne une idée de l’ampleur potentielle. Ce pilote bénéficie d’une no-action letter de la SEC valable jusqu’en décembre 2025, pour une durée de trois ans.
Les premières transactions limitées devraient débuter en juillet 2026, avec un déploiement élargi prévu pour octobre 2026. Le périmètre couvrira le Russell 1000, des ETF et des bons du Trésor américain.
L’investisseur particulier n’aura pas d’accès direct à ces marchés. La garde reste exclusivement cantonnée aux institutions financières, ce qui limite considérablement l’ouverture au grand public.
Canton Network : le leader institutionnel de la tokenisation
Canton Network se positionne comme une Layer-1 axée sur la confidentialité, spécialement conçue pour les institutions réglementées. Grayscale estime que ces réseaux orientés institutions devraient s’imposer à court terme grâce à la confidentialité par défaut, indispensable pour la plupart des usages professionnels.
Les chiffres associés à Canton sont impressionnants : 93,8 % de la valeur totale des RWA représentés on-chain, avec plus de 390 milliards de dollars en actifs tokenisés hébergés. Le réseau revendique même 350 milliards de dollars réglés quotidiennement.
La DTCC a récemment rejoint Euroclear comme co-président de la gouvernance de Canton, renforçant la légitimité institutionnelle du réseau. Cette structure héberge aussi un pilote d’obligations tokenisées du Trésor américain avec des validateurs comme J.P. Morgan, HSBC et Visa.
Dans ce modèle, chaque transaction génère des frais payés en Canton Coin (CC), créant une demande pour l’actif natif du réseau. Un ETF sur Canton Network a même permis aux particuliers d’accéder indirectement à cette infrastructure.
Ethereum, Solana et BNB Chain : les poids lourds de la DeFi
Ces trois blockchains dominent le segment des actions tokenisées accessibles au grand public, principalement via le modèle wrapper. Chacune apporte des avantages distincts qui attirent différents profils d’utilisateurs.
Ethereum conserve la première place sur les RWA distribués avec plus de 54 % de part de marché et environ 16 milliards de dollars d’actifs tokenisés. Sa force réside dans la liquidité et la composabilité DeFi, permettant d’utiliser les actions tokenisées comme collatéral sur les marchés de prêt.
Solana mise sur le débit avec plus de 1 000 transactions par seconde et héberge plus de 2 milliards de dollars en actifs tokenisés. Le réseau attire particulièrement le trading grand public grâce à sa rapidité et ses frais réduits payés en SOL.
BNB Chain exploite l’avantage de distribution massive via l’écosystème Binance, la plus grande plateforme d’échange au monde. Les frais sont payés en BNB, alimentant la demande pour le token natif de la blockchain.
La dynamique de la finance décentralisée et ses implications
La DeFi transforme radicalement l’utilisation des actions tokenisées en permettant des opérations impossibles dans la finance traditionnelle. Vous pouvez utiliser vos tokens comme garantie pour emprunter, participer à des pools de liquidité ou générer du rendement de multiples façons.
Ethereum affiche environ 50 milliards de dollars de valeur totale verrouillée en DeFi, offrant l’écosystème le plus mature. Cette profondeur de marché crée un cercle vertueux : plus d’actifs attirent plus de protocoles, qui attirent à leur tour plus d’utilisateurs.
Les trois réseaux figurent parmi les blockchains dominantes en actifs tokenisés, stablecoins et DeFi. Nous conseillons de distinguer clairement wrapper versus entitlement versus émission native, car les droits de vote, dividendes, accès et recours juridiques ne sont absolument pas les mêmes.
Securitize : la première entreprise à émettre ses actions sur la blockchain
Securitize est devenue la première société récemment introduite en Bourse à amener ses propres actions on-chain lors de ses débuts au NYSE. Le lancement des actions SECZ sur Avalanche et Solana s’est fait dès le premier jour de cotation.
Avalanche se positionne comme un réseau hybride fournissant des environnements sur mesure aux émetteurs demandant un contrôle précis de la conformité. Cette émission consomme des ressources blockchain payées en AVAX, générant de la demande pour le token natif.
L’accès investisseur nécessite un contrôle d’identité et une vérification d’éligibilité géographique. Beaucoup de particuliers européens restent exclus de ces opportunités pour des raisons réglementaires.
Ce troisième modèle d’émission native offre potentiellement plus de droits aux détenteurs, mais les restrictions d’accès limitent considérablement le public éligible par rapport aux wrappers disponibles librement.
Perspectives d’avenir pour la tokenisation d’actions et son impact sur les marchés financiers
Grayscale anticipe une coexistence des trois modèles pendant plusieurs années, chacun répondant à des besoins différents. Le marché de la tokenisation distribue actuellement 3,2 milliards de dollars d’actifs on-chain, un chiffre appelé à croître exponentiellement.
Quand une action passe on-chain, le réseau qui la transporte capte des frais et de la liquidité de manière permanente. Cette dynamique crée un enjeu stratégique majeur pour les blockchains qui souhaitent héberger la finance traditionnelle.
Les cinq blockchains identifiées par Grayscale présentent des profils complémentaires :
- Canton Network pour l’infrastructure institutionnelle confidentielle
- Ethereum pour la profondeur DeFi et la composabilité
- Solana pour le débit et le trading actif
- BNB Chain pour la distribution massive via Binance
- Avalanche pour les émissions natives personnalisées
Nous conseillons de prendre en compte que certains circuits institutionnels peuvent rester inaccessibles aux particuliers et impliquer une garde institutionnelle obligatoire. La prudence reste de mise face à la complexité croissante de ces nouveaux instruments financiers.
L’année 2026 marquera probablement un tournant avec le déploiement du pilote DTCC et l’arrivée massive d’institutions sur ces infrastructures. La tokenisation financière d’actions pourrait alors passer du statut d’expérimentation à celui de réalité opérationnelle pour Wall Street.
FAQ
Qui est le leader de la tokenisation ?
Qui est le leader de la tokenisation ? Canton Network est présenté comme le leader institutionnel, grâce à la confidentialité par défaut, sa gouvernance (DTCC, Euroclear) et une forte part de RWA représentés on-chain.
Quels sont les 4 types de blockchain ?
Quels sont les 4 types de blockchain ? Publique, privée, de consortium et hybride. Ce découpage aide à comprendre pourquoi Canton Network vise les institutions, tandis qu’Ethereum cible la DeFi et le grand public.
Quel est le projet blockchain le plus prometteur ?
Quel est le projet blockchain le plus prometteur ? Cela dépend du cas d’usage : Canton Network pour l’institutionnel, Ethereum pour la liquidité DeFi, Solana pour le débit, Avalanche pour l’émission native, BNB Chain pour la distribution.
Quels sont les trois modèles de tokenisation présentés par Grayscale ?
Quels sont les trois modèles de tokenisation présentés par Grayscale ? Wrapper, entitlement et émission native. Un même ticker peut couvrir des droits différents (vote, dividendes, recours), d’où l’importance de vérifier la structure.
Quels risques spécifiques comporte une action tokenisée en modèle wrapper ?
Quels risques spécifiques comporte une action tokenisée en modèle wrapper ? Le risque de contrepartie domine : si l’émetteur ou le SPV fait défaut, le détenteur du token n’a pas de recours direct sur l’action sous-jacente.
Pourquoi 2026 est-elle un tournant pour la tokenisation d’actions ?
Pourquoi 2026 est-elle un tournant pour la tokenisation des marchés ? Le pilote DTCC sur Canton Network doit démarrer (juillet 2026 puis octobre 2026), avec Russell 1000, ETF et bons du Trésor, accélérant l’adoption institutionnelle.