Le géant de l’e-commerce a dévoilé des résultats du deuxième trimestre qui, bien que solides globalement, ont déçu sur AWS. Cette performance en demi-teinte de sa division cloud a provoqué une chute immédiate du titre à Wall Street. Les investisseurs s’inquiètent du ralentissement d’Amazon Web Services face à ses rivaux.
Des résultats en demi-teinte malgré les bonnes surprises
Sur la période avril-juin, Amazon a généré un chiffre d’affaires de 167,7 milliards de dollars, progressant de 13 % par rapport à l’année précédente. Le bénéfice par action ressort à 1,68 dollar, nettement supérieur aux 1,26 dollar du même trimestre en 2024. Ces performances dépassent les prévisions des analystes qui anticipaient 162,2 milliards de revenus et 1,33 dollar de bénéfice par action.
Pourtant, l’action a plongé de plus de 6,6 % dès l’ouverture des marchés new-yorkais ce vendredi 1er août. Cette réaction traduit la frustration des investisseurs vis-à-vis des résultats d’AWS, pourtant au cœur de la stratégie du groupe.
AWS peine à suivre le rythme de ses concurrents
Tous les regards étaient braqués sur AWS, la branche informatique en nuage d’Amazon, qui affiche une croissance de 17,5 % au trimestre. Si ce chiffre dépasse légèrement les attentes, il reste loin des espoirs de nombreux investisseurs qui escomptaient une progression de 20 %.
Cette performance paraît particulièrement terne comparée aux résultats éblouissants de Microsoft Azure et Google Cloud Platform, qui ont respectivement progressé de 39 % et 32 % sur un an. Cette disparité accentue la pression sur AWS.
Selon Dan Ives, analyste chez Wedbush, le marché nourrissait de grandes attentes avant ces résultats, stimulé par les performances récentes des concurrents. L’expert note également que la croissance d’AWS s’accompagne d’une érosion de la marge opérationnelle, tombée à 32,9 % contre 35,5 % l’an dernier. Le résultat opérationnel d’AWS atteint 10,16 milliards de dollars.
Matt Britzman de Hargreaves Lansdown confirme qu’AWS était « sous les projecteurs » mais n’a pas su convaincre. Il rappelle que Microsoft et Alphabet profitent d’une dynamique cloud bien plus soutenue.
Des prévisions qui reflètent la prudence
Amazon table sur un chiffre d’affaires de 174 à 179,5 milliards de dollars au troisième trimestre, correspondant à une croissance de 10 % à 13 %. Le groupe anticipe également un résultat opérationnel entre 15,5 et 20,5 milliards de dollars, en retrait par rapport au consensus des analystes qui misait sur 173,13 milliards de revenus et 19,5 milliards de résultat.
Pour Dan Ives, ces projections témoignent d’une approche plus conservatrice, tranchant avec les habitudes passées où Amazon surpassait régulièrement les attentes sur ses revenus et résultats.
L’inquiétude porte aussi sur l’avenir à moyen terme d’AWS en matière de croissance et rentabilité. De plus en plus considéré comme un acteur à la traîne dans l’intelligence artificielle, AWS doit encore prouver sa capacité à rivaliser avec les innovations basées sur des technologies comme ChatGPT, actuellement peu présentes dans son offre de services.