Cette année 2025, le fabricant allemand de systèmes d’engrenages et de propulsion militaires, Renk, réalise une performance boursière exceptionnelle qui laisse dans l’ombre les plus grandes valeurs américaines et européennes du secteur.
L’Europe mise tout sur sa défense
Le secteur de la défense européen vit une renaissance spectaculaire, portée par une montée de l’armement sans précédent. Les pays européens revoient leurs priorités stratégiques : moins de dépendance envers Washington, plus d’investissements dans leur propre arsenal. L’Allemagne ouvre la voie avec des centaines de milliards d’euros promis à la défense.
L’été dernier, les membres de l’OTAN ont franchi un cap décisif : porter leurs dépenses militaires à 5% du PIB d’ici 2035, soit plus du double de l’objectif précédent. D’après Royal Bank of Canada, cette nouvelle ambition se traduit par une enveloppe supplémentaire de 2 000 milliards de dollars par an, avec une croissance moyenne de 8% attendue entre 2024 et 2035.
Renk, le nouveau champion de l’armement européen
Depuis son entrée en bourse en février 2024, Renk surfe parfaitement sur cette vague. Cette société d’Augsbourg, qui existe depuis 1873, fabrique engrenages, boîtes de vitesses, systèmes de transmission, moteurs et composants électriques destinés aux chars, frégates et corvettes. Elle vient tout juste de franchir le milliard d’euros de revenus annuels. Même si Renk diversifie ses activités, la défense pèse 74% de son chiffre d’affaires.
La performance dépasse même celle de Rheinmetall — pourtant devenu une référence européenne avec +161,5% sur l’année. L’action Renk s’envole de 244,4% en 2025, écrasant toutes les valeurs du S&P 500, y compris Palantir Technologies qui se contente de 149%. Côté européen, même Fresnillo, le spécialiste des métaux précieux, reste loin derrière avec ses 184%.
Des commandes qui explosent, des résultats qui suivent
Les chiffres du premier semestre 2025, dévoilés mi-août, confirment cette dynamique : le chiffre d’affaires bondit de 22% sur un an à 620 millions d’euros, avec une accélération à 27,5% au second trimestre. Sur le créneau défense spécifiquement, la croissance atteint 32% à 462 millions d’euros.
Mais c’est du côté des commandes que l’emballement se révèle : +47% à 921 millions d’euros, soit un ratio commandes-ventes de 1,5. Le carnet de commandes gonfle de 14% en six mois pour atteindre 2,37 milliards d’euros.
Cette croissance se répercute directement sur la rentabilité : le résultat opérationnel ajusté grimpe de 29,4% à 89 millions d’euros. Quant au bénéfice net, il fait un bond spectaculaire, multiplié par quatre à 31,2 millions d’euros. La trésorerie reste dans le vert à 11 millions d’euros, soutenue par un flux net de 36 millions au deuxième trimestre, malgré l’alourdissement des stocks.
Chez Jefferies, on salue des résultats « solides », avec des revenus qui dépassent de 3% les prévisions et un cash-flow bien meilleur qu’attendu.
Cap sur des objectifs revus à la hausse
Renk maintient ses prévisions 2025 : plus de 1,3 milliard d’euros de revenus et un résultat opérationnel ajusté entre 210 et 235 millions d’euros.
Le rendez-vous du 20 novembre 2025 s’annonce crucial : la société dévoilera ses nouveaux objectifs à moyen terme lors d’une journée investisseurs. Jefferies mise sur une révision à la hausse. Les précédents objectifs visaient 2 milliards d’euros de revenus en 2028, puis entre 2,5 et 3 milliards en 2030 (acquisitions comprises), avec un résultat opérationnel ajusté de 300 millions d’euros espéré dès 2027.
L’horizon 2030 dessine un potentiel de 800 millions à 1,8 milliard d’euros provenant des nouvelles commandes de véhicules militaires allemands, plus 400 à 900 millions d’euros issus de la maintenance opérationnelle.
À Francfort, les investisseurs ont applaudi : l’action a gagné 3,7% en milieu de séance, après avoir culminé à +5,7% en matinée.