Le géant pharmaceutique danois Novo Nordisk vient d’obtenir le feu vert de la Food and Drug Administration (FDA) pour la mise sur le marché de la version orale de son traitement anti-obésité Wegovy. Une victoire qui tombe à pic pour le laboratoire, malmené par la concurrence féroce du mastodonte américain Eli Lilly.
Une dégringolade boursière historique
Difficile d’imaginer pareille chute libre. En janvier 2025, Novo Nordisk trônait encore au sommet de la Bourse européenne, dépassant même des géants comme LVMH. Aujourd’hui ? Le voilà relégué au 13e rang, son titre ayant fondu de près de 50 % en moins de douze mois.
Les déboires s’accumulent : des essais cliniques décevants, notamment sur le traitement contre la maladie d’Alzheimer qui n’a montré aucune efficacité probante. Résultat ? La direction a dû réviser ses prévisions financières à la baisse pas moins de quatre fois cette année.
La pression monte face aux concurrents américains
Le déclin de Novo Nordisk coïncide avec l’offensive réussie d’Eli Lilly sur le marché américain des traitements anti-obésité. Ce dernier a su tirer son épingle du jeu grâce à son Zepbound, pendant que des versions « artisanales » à bas prix inondaient temporairement le marché.
Ces préparations magistrales avaient bénéficié d’une tolérance de la FDA lors des pénuries de Wegovy et Zepbound. Leurs jours étaient comptés : interdites en mai dernier faute de garanties sur leur sécurité et leur efficacité, ces copies sauvages ont laissé place à une bataille rangée entre les vrais laboratoires.
Le Wegovy oral, une carte maîtresse
Chez Alphavalue, cabinet d’analyse indépendant, on qualifie désormais Novo Nordisk de « héros déchu » des marchés. Les experts pointent du doigt plusieurs maux : guerre des prix, incertitudes sur le potentiel réel du marché, échecs de nouveaux candidats-médicaments et bouleversements sectoriels. Pendant ce temps, Eli Lilly continue de grignoter des parts de marché trimestre après trimestre.
L’annonce récente a fait l’effet d’une bouffée d’oxygène : la FDA vient d’approuver la forme orale de Wegovy, premier comprimé de cette famille destiné au traitement de l’obésité. L’essai clinique OASIS-4 a démontré une perte de poids moyenne de 16,6 % avec une prise quotidienne, performance équivalente à la version injectable.
Mike Doustdar, directeur général de Novo Nordisk, y voit le premier médicament oral GLP-1 efficace pour les personnes en surpoids ou obèses, offrant une solution plus accessible pour débuter ou maintenir un programme d’amaigrissement.
La course à la commercialisation s’intensifie
Le comprimé sera disponible sur le marché américain dès janvier 2026. Novo Nordisk a parallèlement déposé sa demande d’autorisation auprès de l’Agence européenne du médicament. L’effet sur les investisseurs fut immédiat : le titre s’est envolé de plus de 7 % à la Bourse de Copenhague.
Mais Eli Lilly ne reste pas les bras croisés. Son concurrent direct prépare lui aussi le lancement de son traitement oral anti-obésité, Orforglipron, qui vient de boucler avec succès ses essais de phase III. Ce médicament attend également son évaluation par la FDA et pourrait décrocher son approbation dès le deuxième trimestre 2026.
La banque Citi mise sur des ventes d’1,8 milliard de dollars pour Orforglipron la première année, avec un potentiel colossal dépassant les 40 milliards d’ici 2030.
Avantage Novo Nordisk dans la bataille des comprimés
Alphavalue prédit que le comprimé Wegovy devancera celui d’Eli Lilly en termes d’adoption, grâce à une efficacité légèrement plus élevée. Les chiffres parlent : une perte de poids estimée entre 15 et 16 % contre 12,4 % pour Orforglipron lors des tests cliniques.
Le laboratoire danois garde aussi une carte dans sa manche avec l’amycrétine, un candidat prometteur qui se déclinera en versions orale et injectable. À l’inverse, Eli Lilly semble avoir mis tous ses œufs dans le panier Orforglipron, sans autre traitement anti-obésité visible à l’horizon.
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Cette validation marque un tournant pour Novo Nordisk et sa capacité à reprendre pied sur un marché ultra-concurrentiel. Mais la bataille des traitements oraux anti-obésité ne fait que commencer.