Le cabinet d’analyse financier Oddo BHF a relevé ce mardi 9 septembre sa recommandation pour l’action Publicis Groupe, passant de « neutre » à « surperformance ». Son objectif de cours grimpe également, porté de 100 à 110 euros, traduisant un potentiel de progression de près de 33 % sur la base du prix précédent de 82,82 euros. Cette révision positive repose sur la conviction que le groupe publicitaire dispose d’atouts solides pour surpasser ses concurrents d’ici 2027.
Des résultats solides mal perçus par les marchés
Malgré une croissance en données comparables de 5,9 % au deuxième trimestre, largement supérieure aux attentes de 4,5 %, Publicis a vu son cours chuter de 6,7 % le 17 juillet dernier. Ce recul traduit une réaction des investisseurs jugée excessive, focalisée sur des éléments comme le caractère jugé modeste du relèvement des prévisions de croissance ou les incertitudes qui planent autour de Sapient, la filiale spécialisée dans la transformation numérique.
Le groupe a ajusté ses prévisions de croissance organique pour 2025 à proximité des 5 %, contre une fourchette antérieure de 4 à 5 %. Il vise parallèlement une légère amélioration de sa marge opérationnelle, actuellement de 18 % en 2024.
Perspectives favorables à court et moyen terme
Oddo BHF estime que Publicis est bien engagé pour atteindre ses objectifs cette année et prévoit une performance robuste en 2025 et 2026. Les récentes victoires commerciales alimentent cette dynamique : la conquête des budgets médias de Coca-Cola aux États-Unis et au Canada ainsi que celui de Mars, évalué à 1,7 milliard de dollars, remportés aux dépens du rival WPP.
Si le troisième trimestre pourrait se révéler plus compliqué du fait du contexte économique européen, le quatrième trimestre s’annonce plus prometteur. Une amélioration des résultats de la filiale Sapient constituerait un levier important pour dépasser les attentes.
Oddo BHF table sur une croissance organique de 5,4 % en 2025, au-delà des 5,1 % anticipés par le consensus, et une marge opérationnelle ajustée à 18,3 %, légèrement meilleure que prévue. Cette performance repose notamment sur une maîtrise des coûts technologiques et un ralentissement des dépenses commerciales au second semestre.
Une valorisation attrayante dans un contexte de consolidation
L’analyste souligne également les effets positifs que la fusion des groupes Omnicom et Interpublic pourrait avoir indirectement sur Publicis. Cette opération réduirait la concurrence sur les tarifs et la guerre des talents, permettant aux acteurs restants de mieux valoriser leur offre.
S’agissant du défi posé par l’intelligence artificielle, Oddo BHF se montre confiant sur la capacité de Publicis à gérer les risques associés tout en maintenant son modèle économique grâce à des investissements continus et une offre technologique performante.
À long terme, la croissance du groupe pourrait suivre celle du PIB mondial, estimée autour de 2 % par an. Une forte dépendance au marché américain — qui représente 62 % des revenus nets — constitue néanmoins un facteur de risque difficile à modéliser.
Selon Oddo BHF, la baisse récente du cours de l’action de 14,4 % sur les trois derniers mois offre une opportunité d’investissement sur un acteur solide qui devrait continuer à renforcer sa part de marché dans un secteur en pleine consolidation.