La saison des résultats semestriels 2025 du CAC 40 s’est achevée sur une note amère. Les actions des entreprises de l’indice parisien ont reculé en moyenne de 2,3 % après la publication de leurs comptes. Un bilan qui révèle des fortunes diverses : quelques étoiles brillent tandis que d’autres sombrent.
Des publications qui laissent un goût amer
39 sociétés du CAC 40 ont déjà levé le voile sur leurs comptes semestriels (Pernod Ricard suivra fin août avec son exercice décalé). L’exercice s’est révélé laborieux. Pour évaluer l’impact, nous avons mesuré les réactions boursières en séance, juste après chaque annonce.
Trois entreprises font figure d’exception : Renault, Stellantis et Legrand. Leurs variations reflètent plutôt les conséquences d’avertissements ou d’indications préliminaires, anticipant l’effet de leurs résultats officiels.
Le bilan final ? Seulement 15 titres ont grimpé contre 23 qui ont chuté. Eurofins tire son épingle du jeu avec une parfaite stabilité (0,00%). Cette moyenne de -2,3 % contraste brutalement avec les précédentes sessions : +0,8 % lors des résultats annuels 2024 et +0,04 % au premier trimestre 2025.
Les contrastes sautent aux yeux. Huit groupes ont bondi de plus de 3 %, mais 14 autres ont plongé dans les mêmes proportions. Pire encore : dix entreprises ont vu leur capitalisation fondre de plus de 6 %.
Un environnement hostile qui explique la nervosité
Cette morosité touche l’ensemble du continent. Bank of America révélait récemment qu’à peine 47 % des sociétés du Stoxx Europe 600 avaient battu les consensus sur leurs bénéfices par action. Les surprises positives se font rares.
Les changes n’arrangent rien. Le repli marqué du dollar face à l’euro a grignoté les marges. L’ambiance s’est dégradée avec les tensions commerciales entre l’Union européenne et les États-Unis.
L’accord récemment trouvé entre les deux blocs déçoit. Certes, il évite l’escalade, mais plusieurs analystes y voient la confirmation d’une détérioration durable des conditions d’exportation européennes vers l’Amérique.
Quand les investisseurs perdent patience
Dans ce climat tendu, les marchés ne pardonnent plus grand-chose. Hermès en a fait les frais avec un recul de 4,5 %, malgré une croissance trimestrielle de 9 % supérieure aux prévisions. Pas assez spectaculaire pour rassurer.
Publicis a plongé de 6,7 % sans véritable faute de gestion. Les analystes pointent l’absence de relèvement des objectifs 2025 et s’inquiètent des bouleversements du secteur publicitaire évoqués en conférence.
Même sort pour Axa (-7,9 %) qui a pourtant livré des comptes conformes aux attentes. Résultat : les investisseurs ont massivement pris leurs bénéfices.
Les champions de cette saison difficile
Quelques groupes ont réussi l’exploit de séduire dans ce contexte hostile.
- Legrand trône au sommet avec +8,96 %. Le spécialiste de l’équipement électrique a relevé ses prévisions de croissance, porté par la demande explosive pour ses équipements de data centers et l’essor de l’intelligence artificielle.
- Danone (+7,35 %) a présenté des résultats « solides comme un roc ». Ses bonnes performances en Chine et dans la nutrition spécialisée, notamment les laits infantiles, ont convaincu.
- EssilorLuxottica (+6,9 %) a non seulement répondu aux attentes mais dévoilé des perspectives alléchantes pour le second semestre, notamment avec le lancement de ses verres Stellest 2.0 anti-myopie infantile.
- Société Générale (+6,9 %) a surpris avec des bénéfices au-dessus du consensus, des objectifs rehaussés et l’annonce d’un programme de rachat d’actions d’un milliard d’euros.
- Carrefour (+5,5 %) a créé la surprise avec un retour à la croissance en France au deuxième trimestre et un résultat opérationnel supérieur aux estimations.
Les gros perdants de cette session
À l’opposé, certains acteurs ont essuyé de lourdes pertes, parfois dramatiques.
- Teleperformance s’effondre de 20,7 % après un chiffre d’affaires décevant au deuxième trimestre et une révision à la baisse de sa croissance 2025.
- Renault vit sa pire séance depuis mars 2020 avec -18,5 % suite à un avertissement alarmiste sur ses résultats futurs.
- STMicroelectronics dégringole de 16,6 %. Ses prévisions de marge brute faméliques pour le troisième trimestre ont douché les espoirs d’un rebond.
- Accor recule de 9,6 % après des revenus et perspectives en-deçà des espérances du marché.
- Saint-Gobain pâtit (-9,3 %) de la détérioration de ses volumes de ventes au deuxième trimestre.
- Dassault Systèmes s’écroule de 8,4 % après l’annonce d’une stabilité attendue du flux de trésorerie en 2025, bien en-dessous des espérances.
Cette session illustre parfaitement la volatilité extrême qui a rythmé les publications semestrielles, creusant un fossé béant entre les groupes ayant su rassurer et ceux dont la valorisation s’est écroulée.