L’action Métropole Télévision a piqué du nez ce mercredi 10 décembre après que JPMorgan a tiré à boulets rouges sur l’acquisition des droits de la Coupe du monde 2026. La banque américaine ne mâche pas ses mots : M6 a mis beaucoup trop d’argent sur la table pour cette compétition.
JPMorgan enfonce le clou
Vers midi, le titre M6 plongeait de 3,6 %, se retrouvant lanterne rouge du SBF 120. Cette chute brutale fait suite au changement radical de cap de JPMorgan, qui passe sa recommandation de « neutre » à « sous-performance » – autrement dit, vendez ! L’objectif de cours dégringole aussi, passant de 15,1 à 13 euros.
L’établissement financier a carrément sabré ses prévisions de bénéfices pour 2025 et 2026, tablant sur une baisse de 26 % l’année prochaine. Le marché publicitaire français de fin 2026 ? Plus terne que ce qu’ils imaginaient.
La Coupe du monde 2026 : un gouffre financier ?
Selon JPMorgan, Métropole TV a clairement lâché trop de billets pour les droits de la Coupe du monde 2026. Leur estimation ? Environ 120 millions d’euros sortis des caisses du groupe, chiffre calculé à partir des engagements hors bilan 2024.
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Certes, cette compétition remplacera quelques programmes d’été, mais la banque reste sceptique sur la capacité à rentabiliser l’investissement. Surtout avec un environnement publicitaire moins prometteur qu’espéré.
Du côté de M6, silence radio. La chaîne maintient sa ligne habituelle : motus et bouche cousue sur les coûts des grands événements sportifs.
Mais JPMorgan voit plus loin : la rentabilité pourrait encore chuter de 10 à 15 % sur le long terme, voire davantage en 2030. La raison ? M6 s’est aussi engagé sur les droits de la Coupe du monde 2030.
TF1 a la cote chez JPMorgan
Pendant que M6 trinque, JPMorgan conseille de miser sur TF1. Les fondamentaux solides et une valorisation séduisante font pencher la balance. Le groupe a doublé son résultat opérationnel ces dix dernières années tout en améliorant ses marges, malgré quelques cessions d’actifs.
La banque salue la gouvernance robuste de TF1, sa santé financière et ses coups d’innovation. Les collaborations avec Netflix, les systèmes de micropaiements… TF1 joue dans la cour des grands de l’innovation télévisuelle.
Publicis et les médias européens dans le viseur
Cette préférence pour TF1 trouve écho chez Alphavalue, qui pointe le retard de M6 sur le terrain de l’innovation.
JPMorgan élargit son regard aux médias européens : l’italien MFE (ex-Mediaset), le britannique ITV et l’allemand Prosiebensat.1.Media récoltent aussi les faveurs de la banque.
Côté publicité, Publicis décroche un objectif de cours à 130 euros, soit une progression potentielle d’environ 50 %. Le groupe d’Arthur Sadoun tire parti de contrats juteux et des performances encourageantes de Sapient, sa filiale spécialisée dans la transformation numérique.
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Plus intéressant encore : JPMorgan voit dans l’intelligence artificielle une aubaine plutôt qu’un danger pour Publicis. L’expertise data et l’agilité organisationnelle de Sapient placent le groupe en pole position. Services améliorés, plus rapides, moins chers, nouvelles offres… L’IA devrait permettre à Publicis de grignoter des parts de marché et d’étoffer sa clientèle.