Le cabinet de conseil spécialisé en transformation des entreprises a dévoilé des résultats financiers qui collent à ses objectifs pour l’exercice décalé 2024/2025. Sa capacité à dégager de la trésorerie a particulièrement conquis les investisseurs, au même titre que les projections pour l’année 2025/2026, jugées réalistes par les analystes.
Des résultats annuels qui tiennent la route
Le 3 juin, après la publication de ses comptes bouclés fin mars, l’action Wavestone a bondi de 5,7 %. Le groupe a tenu ses prévisions initialement révisées en décembre 2024, affichant notamment un résultat opérationnel récurrent en hausse de 17 %, qui culmine à 119,1 millions d’euros. Cette performance dépasse de justesse l’estimation de TP ICAP Midcap, qui misait sur 118 millions d’euros.
Une machine à cash qui fonctionne
Sur un chiffre d’affaires de 943,7 millions d’euros, déjà dévoilé en avril, la marge opérationnelle se fixe à 12,6 %, accusant un léger recul de 0,5 point rapport à 2023, à périmètre constant. Cette marge surpasse néanmoins les attentes fixées à 12,5 %.
Le résultat net s’envole de 30 % à 75,6 millions d’euros, collant aux prévisions des analystes. Wavestone proposera un dividende rehaussé de 21 % à 0,46 euro.
La publication révèle aussi une forte progression des flux de trésorerie, qui grimpent de 7 % à 89,3 millions d’euros. Cette évolution découle d’une amélioration de 31 % de la capacité d’autofinancement, qui grimpe à 133,4 millions d’euros, en partie grignotée par une hausse de l’impôt sur les bénéfices à 38,2 millions d’euros. La trésorerie nette de 25,6 millions d’euros bat également les prévisions antérieures de la société, établies à 20 millions.
Un marché qui traîne des pieds
Malgré ces résultats encourageants, Wavestone navigue dans un environnement marqué par une forte prudence des clients, avec une demande en conseil maintenue à un niveau rachitique depuis le début de l’exercice 2025/2026. La banque, l’industrie, le commerce de détail et le secteur du luxe comptent parmi les plus touchés.
Le groupe pointe la persistance d’un climat économique et géopolitique instable, source de volatilité et d’incertitudes. Ce contexte alourdit les décisions d’investissement, pèse sur les budgets alloués au conseil, provoquant décalages ou annulations de projets.
Quelques secteurs résistent toutefois, à l’image de l’énergie, des sciences de la vie et de l’assurance. La demande reste par ailleurs soutenue sur des créneaux spécifiques comme la cybersécurité, le cloud computing et l’intelligence artificielle.
Côté géographie, aucun signe de redressement ne pointe en Europe, tandis qu’une meilleure dynamique s’observe aux États-Unis, qui pèsent environ 9 % du chiffre d’affaires estimé du groupe.
Des objectifs ambitieux mais recalibrés
Pour l’exercice à venir, Wavestone vise une progression organique positive doublée d’une marge opérationnelle récurrente supérieure à 13 %, à taux de change constants et hors acquisitions récentes. Ces prévisions excluent Wivoo, cabinet intégré depuis le 1er juin.
Le groupe maintient son objectif de retrouver une marge opérationnelle récurrente de 15 %, mais repousse l’échéance à fin mars 2027 ou 2028, contre fin mars 2026 initialement, tenant compte de la conjoncture toujours défavorable. Cette révision ne bouleverse pas les attentes des investisseurs, qui ne l’intégraient pas dans leurs estimations.
Wavestone poursuit activement sa stratégie de croissance externe, privilégiant le marché américain, tout en gardant l’œil ouvert sur des acquisitions ciblées dans d’autres régions.