Les peluches Labubu provoquent une véritable hystérie mondiale, avec des files d’attente qui s’étirent sur plusieurs pâtés de maisons à chaque nouvelle sortie. Cette frénésie profite directement à Pop Mart, le mastodonte chinois du jouet, dont l’action a bondi de 170% depuis janvier 2025 à Hong Kong, atteignant même des sommets avec une progression de 600% sur douze mois.
Labubu séduit les stars et conquiert la génération Z
Quand David Beckham, Rihanna ou Dua Lipa exhibent leurs porte-clés Labubu sur Instagram, c’est tout un phénomène qui prend forme. Ces créatures colorées aux grandes oreilles pointues, au sourire malicieux et aux dents bien visibles rappellent vaguement les Monchhichi des années 80, mais avec un twist contemporain assumé.
L’histoire débute pourtant en 2015, quand l’artiste hongkongais Kasing Lung imagine ces personnages atypiques. Le véritable décollage commercial intervient en 2019, lorsque Pop Mart s’empare de ces designs pour les transformer en figurines porte-clés. Mais c’est vraiment en 2024 que l’explosion se produit, grâce notamment à Lisa du groupe K-Pop Blackpink, qui adopte ces accessoires dès mars et déclenche un effet domino chez les autres célébrités.
« L’influence de Lisa a littéralement fait exploser les ventes du jour au lendemain », confirme Pierre Tettart, directeur général France de Whatnot, plateforme spécialisée dans l’achat en direct.
Le mystère des boîtes surprise fait recette
L’attrait de Labubu défie tous les codes esthétiques classiques. Ces créatures délibérément « bizarres » séduisent justement par leur côté inclusif et décalé, explique Lucy Shitova, décoratrice d’intérieur londonienne. Sur TikTok, les vidéos d' »unboxing » – ces déballages de boîtes mystères vendues entre 20 et 30 euros – cumulent des millions de vues.
Certaines éditions limitées atteignent des prix stratosphériques : plusieurs centaines d’euros, parfois l’équivalent d’un loyer parisien. Une pièce géante de 131 cm s’est même vendue 170 000 dollars lors de la première vente aux enchères dédiée à ces figurines.
Le succès a pris de telles proportions que Pop Mart a dû suspendre temporairement les ventes en Corée du Sud et au Royaume-Uni après plusieurs incidents liés aux bousculades en magasin. Parallèlement, la contrefaçon explose sur internet, avec une multitude de faux sites proposant ces peluches devenues objets de convoitise.
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Une performance boursière qui fait tourner les têtes
À Hong Kong, l’action Pop Mart affiche une hausse vertigineuse de 173% depuis le début de 2025 et un bond de 600% sur les douze derniers mois*. Cette envolée accompagne une croissance opérationnelle tout aussi spectaculaire : le chiffre d’affaires a doublé en 2024, dépassant 13 milliards de yuans (1,55 milliard d’euros), contre seulement 2,5 milliards de yuans en 2020.
Dans son rapport annuel, Pop Mart dévoile que les ventes des figurines Labubu, baptisées The Monsters, ont franchi la barre des 3 milliards de yuans en 2024. L’année 2025 maintient cette dynamique folle avec une croissance de 900% aux États-Unis et 600% en Europe au premier trimestre, la demande internationale dépassant même celle du marché chinois.
Une étude de China Merchants Securities International citée par Bloomberg révèle que plus de 70% des ventes occidentales proviennent désormais de consommateurs locaux, et non plus d’expatriés chinois ou de touristes.
Des marges qui font rêver Wall Street
Pop Mart pratique une tarification plus élevée à l’étranger qu’en Chine, ce qui lui permet d’afficher une marge brute de 67% en 2024, bien au-dessus de concurrents comme Miniso qui plafonne à 45%. Aux États-Unis, la rentabilité peut même atteindre 75% malgré les droits de douane, selon Morgan Stanley.
Le cabinet d’analyse prévoit une égalité des ventes entre l’Amérique du Nord et la Chine d’ici 2028-2029, positionnant Pop Mart parmi les marques mondiales connaissant la croissance la plus fulgurante jamais observée. Morgan Stanley anticipe un chiffre d’affaires de 6 milliards de dollars pour 2027, soit plus de cinq fois celui de 2023.
Le pari gagnant d’un jeune gestionnaire de fonds
Cette ascension profite particulièrement au fonds chinois Penghua Selected Return Flexible Allocation Mixed Fund, géré par Xie Tianyuan. À seulement 30 ans, ce gestionnaire a affiché un rendement de 24% en 2025, le hissant parmi les 3% de fonds les plus performants de sa catégorie.
Dès sa prise de fonction début 2024, il a misé gros sur Pop Mart, remplaçant la précédente position phare du fonds, le distillateur de baijiu Kweichow Moutai Co. Sa conviction s’est renforcée après avoir observé le succès de la marque en Thaïlande, dans le cadre d’une stratégie ciblant la génération Z, dont les achats sont largement dictés par l’émotion et les loisirs.
Au-delà de Pop Mart, Xie Tianyuan a également investi dans d’autres valeurs en forte croissance comme Mao Geping Cosmetics (+78% en 2025) et Yantai China Pet Foods (+78%), secteur porté par l’explosion des dépenses liées aux animaux de compagnie, particulièrement en Chine.
*Variations observées jusqu’au 3 juillet 2025 à la clôture du marché.