Les valeurs liées à la défense accusent le coup ce lundi suite à la confirmation par Donald Trump d’une rencontre avec Vladimir Poutine programmée le 15 août prochain, soit vendredi. Cette perspective diplomatique relance les spéculations sur un possible apaisement géopolitique, pesant lourdement sur les cours du secteur.
Les turbulences géopolitiques secouent un secteur volatile
Le compartiment défense avait déjà pâti la semaine dernière des premières rumeurs évoquant une rencontre imminente entre les présidents russe et américain. L’espoir d’un cessez-le-feu en Ukraine avait alors provoqué un recul marqué des actions sectorielles.
Ce lundi, la correction s’est amplifiée : dès l’ouverture, les valeurs européennes de la défense ont plongé avant de retrouver un semblant d’équilibre. À Paris, Thales a glissé d’environ 1 % vers 10 heures, après avoir chuté jusqu’à -4,6 % en début de matinée. Dassault Aviation n’a pas échappé à la contagion, cédant 1 % après un repli initial de -2,2 %. Côté allemand, Hensoldt a reculé de 2 % à Francfort tandis que Rheinmetall s’affichait en baisse de 4,4 %. À Milan, Leonardo perdait 1,3 %, alors que BAE Systems parvenait à rebondir de 1,3 %.
Un sommet bilatéral qui écarte Kiev
Cette volatilité découle directement de la confirmation vendredi soir par Donald Trump de son entrevue avec Vladimir Poutine, prévue en Alaska le 15 août. Selon Reuters, le président américain avait auparavant laissé planer l’idée d’un cessez-le-feu ukrainien imminent.
Mais ce tête-à-tête se déroulera sans Volodymyr Zelensky ni aucun représentant de l’Union européenne. Cette mise à l’écart a suscité l’indignation, à commencer par Emmanuel Macron qui a martelé samedi que l’« avenir de l’Ukraine ne peut se décider sans les Ukrainiens ». Kaja Kallas, Haute représentante de l’UE pour les affaires étrangères, a convoqué une réunion d’urgence des ministres européens des Affaires étrangères le dimanche suivant, réclamant l’association de Kiev et de Bruxelles à tout arrangement entre Washington et Moscou « puisque la sécurité continentale est en jeu ».
Trump a d’ailleurs évoqué d’éventuels échanges territoriaux dans un futur accord – une proposition catégoriquement refusée par le président ukrainien.
Les analystes nuancent l’impact sur le secteur
Dans une note publiée avant l’ouverture européenne, l’agence Jefferies anticipe une pression continue sur les titres défense européens. Mais l’absence de discussions tripartites rend improbable un cessez-le-feu rapide, préservant les politiques d’investissements militaires européens.
L’établissement financier y voit même une opportunité d’investissement à long terme dans des valeurs récemment malmenées par la spéculation.
Rheinmetall, otage de ses contrats ukrainiens
Certaines entreprises directement liées au conflit subissent une pression accrue. D’après un rapport d’Oddo BHF publié en octobre, l’allemand Rheinmetall tire approximativement 20 % de ses revenus de contrats ukrainiens.
Il faut rappeler que le secteur défense affiche des performances remarquables depuis janvier : Thales s’est envolé de plus de 60 % quand Rheinmetall a bondi de près de 153 %.
Cette dynamique exceptionnelle s’appuie sur les annonces répétées de hausse des budgets militaires européens, alimentées par le désengagement relatif américain de leur rôle traditionnel de protecteur européen. L’Allemagne a ainsi dévoilé des plans d’investissement de centaines de milliards d’euros dans l’armement.
En juin, l’OTAN a relevé son objectif de dépenses militaires à 5 % du PIB annuel d’ici 2035, contre 2 % précédemment. Royal Bank of Canada estime que ce nouveau cap pourrait générer une hausse des dépenses atlantiques d’environ 2 000 milliards de dollars, soit une croissance annuelle d’environ 8 % entre 2024 et 2035.