L’Oréal s’impose comme une valeur refuge du CAC 40, avec une croissance remarquable au premier semestre 2025. Le géant des cosmétiques mise sur une montée en puissance durant les six prochains mois. Mais cette dynamique prometteuse serait déjà largement intégrée dans les cours boursiers selon plusieurs analystes.
Une trajectoire boursière qui surpasse l’indice parisien
Dès l’annonce des chiffres semestriels, le titre L’Oréal s’est envolé de 4 % et figure parmi les stars de la séance au CAC 40. Depuis janvier, l’action affiche une progression de près de 15 %, soit pratiquement le double de la hausse de l’indice de référence. Cette vitalité tranche avec les difficultés rencontrées par les poids lourds du luxe – Kering, Hermès et LVMH accusent tous le coup.
Sur le terrain opérationnel, le groupe a accéléré nettement au deuxième trimestre avec une croissance de 3,7 % en données comparables, bien supérieure aux 2,6 % du trimestre précédent. Cette montée en régime intervient malgré quelques perturbations liées au déploiement de nouveaux outils informatiques.
Le « plan stimulus beauté » comme moteur de croissance
Nicolas Hieronimus et son équipe dirigeante tablent sur une expansion du marché de la beauté d’environ 4 % cette année. L’Oréal entend dépasser cette référence grâce à une offensive produits d’une ampleur inédite depuis cinq ans. Le catalogue s’enrichit notamment du shampoing Kérastase gloss absolu, des fragrances Prada et Miu Miu, sans oublier les nouvelles formulations Kiehl’s.
Cette vague d’innovations devrait prendre de l’ampleur durant la seconde partie de l’année. HSBC estime que la contribution à la croissance pourrait tripler, passant de 1 à 3 points de pourcentage. L’étendue géographique de L’Oréal et sa réactivité pour réorienter ses investissements vers les zones les plus dynamiques représentent des avantages concurrentiels que saluent les spécialistes du secteur.
Une valorisation qui reflète déjà les espoirs du marché
Malgré ces indicateurs encourageants, les maisons de courtage rappellent que cette accélération attendue est déjà intégrée dans les prix. HSBC note que l’action se traite à plus de 30 fois les bénéfices prévisionnels de 2025, un niveau de valorisation qui laisse peu de marge à la surprise positive. La banque privilégie donc une recommandation de « conservation » plutôt qu’un signal d’achat franc.
UBS rejoint cette analyse tout en reconnaissant que les tendances du deuxième trimestre augurent bien de la suite. Le « plan stimulus beauté » devrait permettre de gagner des parts de marché tout en harmonisant les flux entre distributeurs et consommateurs finaux.
Les stratèges divisés sur les perspectives
Si UBS et HSBC adoptent une posture mesurée, Bank of America se montre plus enthousiaste. Elle mise sur un redressement progressif du marché chinois, combiné aux effets des nouveaux lancements et à une meilleure coordination des ventes en dermatologie cosmétique. Cette convergence pourrait raffermir la confiance et porter les cours plus haut.
La Royal Bank of Canada s’aligne sur cette vision optimiste en renouvelant son conseil de « surperformance » fin juillet. Le débat demeure donc ouvert : la valorisation actuelle, déjà exigeante, laisse-t-elle encore de la place à un potentiel de croissance tangible au second semestre 2025 ?